《宏觀經(jīng)濟與研報解讀》
《宏觀經(jīng)濟與研報解讀》詳細(xì)內(nèi)容
《宏觀經(jīng)濟與研報解讀》
宏觀經(jīng)濟與研報解讀
課程背景:
宏觀經(jīng)濟是一門偉大的學(xué)科,經(jīng)濟增長理論揭示國家繁榮的原因,經(jīng)濟周期理論揭示經(jīng)濟周期的波動。每一次世界危機發(fā)生后,宏觀經(jīng)濟學(xué)都挺身而出,提出了有力的解決方案,推動了經(jīng)濟發(fā)展和時代進(jìn)步。
對于金融機構(gòu)的從業(yè)人員或者其他各行各業(yè)的職場人士,宏觀經(jīng)濟認(rèn)知往往直接影響業(yè)務(wù)發(fā)展,甚至是經(jīng)營決策。但是,充分理解宏觀經(jīng)濟邏輯是困難的,主要體現(xiàn):宏觀經(jīng)濟框架掌握不扎實,無法將“晦澀”的理論與當(dāng)前經(jīng)濟熱點結(jié)合,無法用宏觀認(rèn)知指導(dǎo)業(yè)務(wù)實操,無法用更平實的語言解釋宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象并將之與客戶分享等等。
本課程將協(xié)助您和團隊重新理解宏觀經(jīng)濟,力爭做到“理論有基礎(chǔ),熱點有追蹤,實操有路徑,人文有關(guān)懷”:
→“理論有基礎(chǔ)”,將帶您系統(tǒng)回顧宏觀經(jīng)濟觀察指標(biāo)、經(jīng)濟長期增長因素、預(yù)測經(jīng)濟增長的方法、預(yù)測投資回報率以及如何運用宏觀政策進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié);
→“熱點有追蹤”,意味著課程將直接采用當(dāng)前宏觀經(jīng)濟研報解析宏觀經(jīng)濟理論和邏輯;
→“實操有路徑”,將帶給學(xué)員宏觀報告解讀的方法與技巧,同時實操訓(xùn)練學(xué)員基于研報服務(wù)客戶的能力;
→“人文有關(guān)懷”,強調(diào)轉(zhuǎn)換審視宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的角度,數(shù)據(jù)背后是千千萬萬有血有肉的個體組成的,另外,它也強調(diào)提供咨詢服務(wù)時應(yīng)以煙火溫潤的氣息翻譯冰冷的數(shù)據(jù)。
相信通過本課程的訓(xùn)練,學(xué)員將被賦予更高宏觀認(rèn)知,學(xué)會觀察宏觀數(shù)據(jù)、洞悉宏觀成因、理解宏觀政策、讀懂研究報告,并能以有溫度的語言服務(wù)客戶或提供咨詢。
課程收益:
● 收獲系統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟邏輯,理解宏觀認(rèn)知在財富管理或經(jīng)營決策中的意義;
● 學(xué)會觀察宏觀經(jīng)濟指標(biāo)、洞悉經(jīng)濟長期增長成因、理解經(jīng)濟增長預(yù)測模型;
● 看懂投資回報率預(yù)測邏輯,并能正確解讀逆周期調(diào)節(jié)采用的宏觀政策措施;
● 掌握宏觀經(jīng)濟研究報告解讀方法與技巧,并鍛煉基于研報提供咨詢的能力;
● 轉(zhuǎn)換審視宏觀數(shù)據(jù)的視角,能以通俗易懂、帶溫度的語言翻譯冰冷的數(shù)據(jù);
● 運用宏觀認(rèn)知、流程、工具、話術(shù)到實踐中,最終提高服務(wù)客戶的專業(yè)度。
課程時間:2天,6小時/天
課程對象:金融機構(gòu)(銀行、證券、保險、信托、第三方財富、互聯(lián)網(wǎng)金融公司等)需要宏觀認(rèn)知賦能的職場人士;各行各業(yè)需要宏觀認(rèn)知賦能的職場人士。
課程方式:游戲+視頻+案例+理論+實操+演練+角色扮演
課程模型:
課程大綱
第一講:宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)理論
一、宏觀解讀在財富管理中的意義
1. 通過預(yù)測宏觀經(jīng)濟增長率,預(yù)測資產(chǎn)的未來回報率
2. 構(gòu)建基于研究的咨詢能力
三、觀察宏觀經(jīng)濟指標(biāo)
1. GDP增速
2. 通脹指標(biāo):CPI/PPI
3. 就業(yè)率
4. 其他:基準(zhǔn)利率、匯率、國際收支平衡、PMI
四、理解經(jīng)濟增長長期因素(20-50年)
1. 環(huán)境變化
1)自然資源新發(fā)現(xiàn)
2)自然災(zāi)害
3)技術(shù)革新
4)政治事件
5)政策改變
6)金融危機
2. 典型的長期經(jīng)濟增長模型
1)總產(chǎn)量Y=A*Kùα*Lùβ
2)提高生產(chǎn)效率
3)提高總勞動人口
a總?cè)丝?>適齡勞動人口> 總勞動人口
b增加總?cè)丝?br />
c提高勞動參與度,從而提高總勞動人口
四、預(yù)測經(jīng)濟增長方法
1. 宏觀經(jīng)濟量化法
1)結(jié)構(gòu)化模型:基于前人經(jīng)驗/前人理論建模
2)簡約模型:僅僅基于數(shù)據(jù)
2. 經(jīng)濟指標(biāo)法
1)先行指標(biāo):貨幣供應(yīng)量/采購經(jīng)理人指數(shù)PMI等
2)同步指標(biāo):GDP增速
3)滯后指標(biāo):通脹率
五、運用經(jīng)濟增長預(yù)測投資回報
1. 短期回報與經(jīng)濟增長
1)5階段/美林時鐘/復(fù)蘇、擴張早期、過熱、下降(滯漲)、衰退
2. 長期回報與經(jīng)濟增長
1)長期增長與要素投入
2)經(jīng)濟周期分類
a基欽周期——存貨投資周期
b朱格拉周期——設(shè)備投資周期
c庫茲涅茨周期——房地產(chǎn)投資周期
d康波周期——科技投資周期
3)政策調(diào)節(jié)與經(jīng)濟周期
案例:通過預(yù)測宏觀經(jīng)濟增長率,預(yù)測資產(chǎn)的未來回報率(以權(quán)益市場為例)
六、逆周期調(diào)節(jié):宏觀政策
1. 宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)
1)經(jīng)濟增長
2)物價穩(wěn)定
3)充分就業(yè)
4)國際收支平衡
2. 貨幣政策
1)貨幣政策目標(biāo):最終目標(biāo)、中介目標(biāo)、操作目標(biāo)
2)貨幣政策工具:一般工具、新型工具
3)M2與社會融資總量
3. 財政政策:稅收、公共支出、基礎(chǔ)建設(shè)
4. 產(chǎn)業(yè)政策
5. 現(xiàn)象剖析:應(yīng)對疫情
1)財政赤字貨幣化
2)貨幣超發(fā)與資產(chǎn)泡沫
七、政治環(huán)境
1. 中國地緣政治分析
2. 中美博弈
第二講:宏觀研究報告解讀
一、獲取報告
1. 渠道
1)付費信息終端:萬得、路透、彭博等
2)門戶網(wǎng)站:和訊、新浪財經(jīng)等
3)新媒體:財聯(lián)社、華爾街見聞等
2. 內(nèi)容
1)獨立研究機構(gòu)
2)各大券商的研究部門
二、篩選報告
1. 多報告列表對比
1)作者、團隊/機構(gòu)、日期
2)主題契合
3)推斷邏輯
4)數(shù)據(jù)及參考資料的可信度
5)發(fā)報告者的傾向
a買方報告價值最高,獲取難
b賣方報告價值一般,獲取易
三、讀懂報告
1. 近期最具代表性的報告/客戶推薦的報告
2. 框架(參考“概要”)
1)宏觀研究屬于“基本面研究”,短期市場行情對宏觀研究應(yīng)該不具有影響。如果做不到這一點,那么容易在研究過程中循環(huán)論證。
2)構(gòu)建穩(wěn)定框架。穩(wěn)定的框架可以抵抗住短期市場情緒;宏觀分析需要綜合方方面面,在統(tǒng)一的框架下不會自相矛盾。
3)邏輯≠框架,框架一以貫之,各種邏輯貫穿其間。
3. 事實
1)經(jīng)濟數(shù)據(jù):同比增長率、環(huán)比增長率
2)定性事實
4. 邏輯
1)經(jīng)濟增長長期邏輯
2)經(jīng)濟周期邏輯
3)經(jīng)濟指標(biāo)邏輯
4)宏觀政策邏輯
5)政治環(huán)境邏輯
6)大類資產(chǎn)預(yù)期回報率的推斷邏輯
7)大類資產(chǎn)配置邏輯
5. 觀點
1)原觀點
2)觀點的自我修正
6. 基于研究的咨詢/RBA
實戰(zhàn)訓(xùn)練:本行最新宏觀研報解讀
第三講:產(chǎn)業(yè)研究報告解讀
一、報告甄別
1. 確定權(quán)威機構(gòu)
2. 綜合判斷行業(yè)報告可信度(背景、時間、數(shù)據(jù)口徑、研究方法)
二、邏輯線索
1. 宏觀:產(chǎn)業(yè) 中觀:細(xì)分行業(yè)、龍頭企業(yè) 微觀:投資標(biāo)的及公司投資參考
三、行業(yè)分析
1. 研究框架
1)行業(yè)屬性
2)資本屬性:盈利和估值變化、在資本市場中的權(quán)重及影響、市場對其投資偏好
3)非行業(yè)因素:國際因素(大宗商品)、國內(nèi)外宏觀和流動性、金融環(huán)境、突發(fā)因素等
2. 分析模型
1)PEST:從政策、經(jīng)濟、社會、技術(shù)分析外部環(huán)境
2)波特五力模型
3. 研究方法
1)行業(yè)發(fā)展概況:行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈(上中下游)
上游:定價權(quán)
中游:對宏觀經(jīng)濟變化敏感
下游:細(xì)分市場、消費者需求、品牌、渠道等
2)供需分析
3)行業(yè)盈利模式
四、回顧總結(jié)
1. 行文邏輯,為什么是這樣展開?
2. 結(jié)論是否合理,能否站得住腳?
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