喜新不必厭舊

 作者:藍(lán)虎    255

今年的行情比較好,基金的發(fā)行形勢(shì)也較好,每只新基金的發(fā)行都受到了不少投資者的熱烈追捧,尤其是一些前期表現(xiàn)較為突出的基金公司所發(fā)行的基金,如廣發(fā)策略優(yōu)選和易方達(dá)價(jià)值精選,短短幾天的發(fā)行量就達(dá)到了百億。
  但也有不少投資者會(huì)有這樣的疑問(wèn):目前大盤(pán)指數(shù)不低了,這些新基金的建倉(cāng)成本是不是有點(diǎn)高啊。買(mǎi)基金嗎?老基金目前倉(cāng)位都比較重,是不是抓機(jī)會(huì)不如新基金啊,再加上不少老基金目前的凈值都較高,是不是還能像以前那樣保持較好的業(yè)績(jī)呢?
  老基金和新基金雖然在建倉(cāng)的成本上有所差異,但作為基金而言,重要的還是要看其長(zhǎng)期的投資業(yè)績(jī)。目前以及今后的一段時(shí)期,國(guó)內(nèi)的基金市場(chǎng)應(yīng)該始終處于一個(gè)快速發(fā)展的過(guò)程中,不同類(lèi)型的更具個(gè)性化的基金會(huì)層出不窮。每只基金都有其自身的特點(diǎn),有著不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,因此,不能簡(jiǎn)單地把兩只基金在凈值價(jià)格和建倉(cāng)成本上進(jìn)行對(duì)比。即使是最近剛面市的復(fù)制基金(Clone Fund),因?yàn)槠淙胧械臅r(shí)間不同以及基金持倉(cāng)和基金公司整體持倉(cāng)受到相關(guān)法律的限制,因此在股票的選擇和倉(cāng)位控制方面必定也是不盡相同的。復(fù)制基金僅僅是復(fù)制了原有基金的投資理念和投資策略,而不是簡(jiǎn)單地購(gòu)買(mǎi)相同倉(cāng)位的股票,因此在業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期表現(xiàn)上或許會(huì)比較類(lèi)似,但不能說(shuō)這兩只基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)波動(dòng)具有同步性。
  一般來(lái)說(shuō),目前基金公司和各代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)對(duì)于新基金銷(xiāo)售的重視程度還是比較高的,會(huì)花費(fèi)比較多的精力和資源在新基金的銷(xiāo)售推廣上,由于考核制度的關(guān)系,銷(xiāo)售人員也會(huì)不厭其煩地向投資者推薦。投資者向理財(cái)顧問(wèn)咨詢的時(shí)候,理財(cái)顧問(wèn)一般都會(huì)推薦目前新發(fā)行的基金,對(duì)于老基金的推介力度就沒(méi)這么大了。這樣投資者自然會(huì)把注意力放在新基金上,而且新發(fā)行的基金有費(fèi)率上的優(yōu)惠,對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)還是很有吸引力的。
  建倉(cāng)成本也要根據(jù)不同的情況來(lái)分析。在目前市場(chǎng)上好股票籌碼有限的情況下,新基金的建倉(cāng)成本無(wú)疑要比老基金高得多,尤其是在牛市期間。當(dāng)然若是在下跌的時(shí)候,新基金就可以在低位穩(wěn)步建倉(cāng),而且因?yàn)樾禄饟碛休^多的資金,在選股時(shí)有更好的機(jī)會(huì),不像老基金換倉(cāng)需要一定的時(shí)間和成本。當(dāng)然,若是像年初的那種大牛市中,老基金就比較占優(yōu)勢(shì)了,不需要像新基金那樣高位追漲,只要持有股票等著上漲就可以。例如最近新發(fā)行的基金可以拿出大筆資金來(lái)打新股,既可避免市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn),又能獲得不錯(cuò)的收益。話雖這么說(shuō),但是在弱市期間雖然新基金建倉(cāng)成本較低,但也還是需要一定的選股能力,萬(wàn)一選錯(cuò)了股票,繼續(xù)下跌就不妙了。
  需要注意的是,新基金發(fā)行后一般有3個(gè)月的建倉(cāng)期,在此期間,投資者是不能申購(gòu)贖回的。
  我們?cè)賮?lái)說(shuō)一下基金價(jià)格的問(wèn)題,按照基金的價(jià)格來(lái)判斷這只基金是否值得買(mǎi)的想法是絕對(duì)要不得的,買(mǎi)基金不是買(mǎi)菜,不能按照價(jià)格的高低來(lái)簡(jiǎn)單判斷哪只基金更值得買(mǎi)?;蛟S是以往不規(guī)范的市場(chǎng)給了投資者這樣的概念:便宜的股票相對(duì)比較安全,貴的股票上漲空間相對(duì)比較小,下跌空間則比較大。這種想法在過(guò)去不規(guī)范的、莊股橫行的年代是有一定道理的,但現(xiàn)在市場(chǎng)環(huán)境變了,股票的價(jià)格應(yīng)該由其內(nèi)在價(jià)值來(lái)決定,價(jià)格的高低并不代表其是否具有投資價(jià)值。同樣,基金價(jià)格的高低也不能說(shuō)明其是否具有投資價(jià)值,低價(jià)格和高價(jià)格的基金受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響其實(shí)是一致的。一般來(lái)說(shuō),高價(jià)格的基金一般都是業(yè)績(jī)比較好、投資能力相對(duì)較好的,高價(jià)格基金凈值的上漲幅度可能反而會(huì)比較大。
  購(gòu)買(mǎi)基金最終還是要看基金公司的整體實(shí)力以及基金經(jīng)理專(zhuān)業(yè)的理財(cái)技能。老基金每個(gè)季度都會(huì)公布持倉(cāng),有每日基金凈值供投資者跟蹤觀察,一些基金公司也會(huì)定期召開(kāi)投資者見(jiàn)面會(huì),投資者可以和基金經(jīng)理們面對(duì)面地交流,以更好地了解和分析該基金。而新基金沒(méi)有這些歷史數(shù)據(jù),投資者只能根據(jù)該公司的整體實(shí)力以及該基金經(jīng)理的歷史投資業(yè)績(jī)來(lái)分析。
  一只基金表現(xiàn)的優(yōu)劣不僅僅取決于基金經(jīng)理能力的高低,更重要的是后臺(tái)要有一支穩(wěn)定而高水準(zhǔn)的研究團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)來(lái)支撐。投資者可以對(duì)一些自己比較感興趣的基金管理公司長(zhǎng)期跟蹤觀察一下,看它們內(nèi)部的人員穩(wěn)定性如何,旗下各基金的整體表現(xiàn)如何。若是人員相對(duì)比較穩(wěn)定,旗下各基金的歷史表現(xiàn)都不錯(cuò)的話,該基金公司新發(fā)行的基金可以考慮一下。例如廣發(fā)策略優(yōu)選和易方達(dá)價(jià)值精選發(fā)行時(shí)之所以受到投資者們的熱烈追捧,也是因?yàn)樗麄兤煜赂骰鸬臍v史表現(xiàn)都相當(dāng)出色。這里需要提醒投資者的是,雖然歷史上基金公司旗下各基金的表現(xiàn)都較為出色,但每只基金都有自己的定位,每只新發(fā)行的基金不可能都能獲得與其他基金一樣的高額回報(bào)。例如國(guó)聯(lián)安去年發(fā)行的安心成長(zhǎng)基金,其定位于在確保本金安全的前提下獲取更多的超額利潤(rùn),是一只低風(fēng)險(xiǎn)的基金。相對(duì)國(guó)聯(lián)安旗下其他幾只股票型基金來(lái)說(shuō),或許其業(yè)績(jī)比不上幾只股票型基金,但表現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健,凈值始終沒(méi)有低于1元,表現(xiàn)很不錯(cuò)。若投資者對(duì)于某只新基金的業(yè)績(jī)期望不是很確定的話,可以先觀察一段時(shí)間,然后再?zèng)Q定買(mǎi)還是不買(mǎi)。
  投資者在選擇基金時(shí)還是要重點(diǎn)考慮基金公司的整體實(shí)力以及基金的實(shí)際特點(diǎn),然后再?zèng)Q定是買(mǎi)新基金還是老基金。因?yàn)榛鸬拈L(zhǎng)期業(yè)績(jī)最終還得取決于基金的產(chǎn)品特征及其背后的研究團(tuán)隊(duì),而不是你購(gòu)買(mǎi)的時(shí)機(jī)和價(jià)格。
  只有在基金公司整體實(shí)力以及基金特點(diǎn)相差不大的情況下,投資者才需要考慮目前的市場(chǎng)狀況,比如在市場(chǎng)波動(dòng)、觀望氣氛濃重時(shí)優(yōu)先選擇新基金,在牛市時(shí)選擇老基金。若是對(duì)新老基金的特點(diǎn)還不是很了解的話,可以及時(shí)向基金公司相關(guān)人員咨詢,相信他們會(huì)很樂(lè)意和你交流的。
  投資者要客觀看待理財(cái)顧問(wèn)們的建議,既要相信他們的專(zhuān)業(yè)能力,又要判斷其中主觀導(dǎo)向的比重。投資者可以從多個(gè)銷(xiāo)售渠道的觀點(diǎn)和建議來(lái)驗(yàn)證其提供的建議是否真正完全從投資者的利益出發(fā),是否根據(jù)投資者自身的特點(diǎn)提供針對(duì)性的交易,也可以找一些對(duì)基金比較熟悉的朋友咨詢一下。
  總之,投資者應(yīng)該在充分了解自己的投資偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力后再去尋找適合自己的基金。在事先選定的一些基金公司中,根據(jù)新老基金的投資特點(diǎn)來(lái)考察是否適合自己,再根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況來(lái)判斷是買(mǎi)老基金還是買(mǎi)新基金。在這些因素中,基金公司的選擇是最重要的,不要讓一時(shí)沖動(dòng)和貪小心理影響自己的投資決策。
 喜新 不必

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