《地方政府隱性債務處置、專項債發(fā)行及政府融資平臺轉型與投融資創(chuàng)新實務》（2天）

《地方政府隱性債務處置、專項債發(fā)行及政府融資平臺轉型與投融資創(chuàng)新實務》課程大綱
【課程背景】
中央經(jīng)濟工作會議12月10日至12日在北京舉行。會議強調(diào)，要完善和強化“六穩(wěn)”舉措，健全財政、貨幣、就業(yè)等政策協(xié)同和傳導落實機制。黨的十九屆四中全會第一次系統(tǒng)總結我國國家制度和國家治理體系的顯著優(yōu)勢，第一次提出堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的總體目標。第一次提出堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的工作要求，即“十三個堅持和完善”。李克強總理2019年9月4日主持召開 國務院常務會議時要求，“加快發(fā)行使用地方政府專項債券，是規(guī)范地方政府舉債融資的重要舉措，對于深化供給側結構性改革、應對當前經(jīng)濟下行壓力、促進擴大有效投資等具有重要意義?！?。當前，控制地方政府債務以及防范系統(tǒng)性金融風險已成為中央經(jīng)濟工作的首要任務。防范和化解地方政府債務風險很大程度上取決于政府債務治理能力和管理水平，關鍵是要將債務風險真正關進制度的籠子。2015年4月2日，財政部以財庫〔2015〕83號印發(fā)《地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法》。近年來，國家財政部等部門持續(xù)發(fā)布嚴厲的監(jiān)管新規(guī)，以有效抑制地方政府債務的“野蠻式”增長。同時對承載主要融資渠道和載體的地方融資平臺融資活動越扎越緊，近乎割斷了傳統(tǒng)融資平臺公司生存之基和立業(yè)之本。中共中央國務院下發(fā)《關于防范化解地方政府隱性債務風險的意見》(中發(fā)〔2018〕27號)，主要針對政府債務管理、國資國企改革、推進融資平臺轉型發(fā)展和突破融資瓶頸等問題進行深入指導。2018年9月13日，中共中央辦公廳國務院辦公廳下發(fā)《關于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束的指導意見》，主要針對政府存量隱性債務的處置、融資平臺轉型、國企負債約束機制和突破融資瓶頸等問題進行深入指導。隱性債務審計后是否會再次開展一輪置換成為市場爭議的焦點，平臺公司的市場化轉型已無懸念。開前門堵后門，2018年財預〔2018〕34號文、財預〔2018〕35號文、財金〔2018〕23號文和財庫〔2018〕72號文的發(fā)布，要求加快地方政府專項債券發(fā)行進度。，2018年10月，國務院辦公廳發(fā)布《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》（國辦發(fā)〔2018〕101號），《意見》的出臺：為地方政府化解債務風險、全面清理規(guī)范各級政府融資平臺、推進融資平臺市場化轉型、支持融資平臺轉型后做大做強、構建適應轉型后融資平臺發(fā)展政策環(huán)境等方面提供了務實可行的方向建議。
“穩(wěn)增長、防風險、促轉型”依然是當前和未來很長一段時間我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的主基調(diào)。為幫助政府有關部門、企業(yè)、各金融機構及投資類企業(yè)系統(tǒng)學習掌握地方政府城建投融資體制機制、專項債券發(fā)行管理、融資平臺轉型等相關的政策法規(guī)及操作實務，熟悉現(xiàn)有監(jiān)管框架體系下地方政府投融資在操作層面的管理、運作及風險防范，創(chuàng)新平臺公司轉型發(fā)展方向，提高可持續(xù)融資和發(fā)展能力水平。我單位特舉辦《地方政府隱性債務處置、專項債券發(fā)行及融資平臺公司轉型發(fā)展與投融資創(chuàng)新實務》專題培訓班?！菊n程對象】
1、政府：各地方政府部門（財政、發(fā)改、金融、建設、市政、水務、交通、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等部門）相關負責人；
2、地方政府、地方政府融資平臺、城投公司、國有資本運營公司、國有資本經(jīng)營中心、水利投資公司、交通投資公司、地方政府金融控股平臺、地方開發(fā)區(qū)管委會等機構的業(yè)務主管或骨干、財務人員；3、商業(yè)銀行、保險及其資產(chǎn)管理公司、信托公司、基金子公司、私募基金或產(chǎn)業(yè)基金、政府引導基金、融資租賃公司、保理公司、資產(chǎn)交易所、證券資產(chǎn)管理公司、財富管理機構、互聯(lián)網(wǎng)及眾籌平臺、財務顧問、招投標機構、律所等公司的業(yè)務負責人或業(yè)務骨干、財務人員；
4、建設承包公司、建設施工企業(yè)、國企和央企、基建相關機構、大型民營企業(yè)集團、房地產(chǎn)開發(fā)公司等機構業(yè)務負責人和業(yè)務骨干、財務人員；
5、專業(yè)服務機構：商業(yè)銀行、資產(chǎn)公司、投資銀行、信托機構、咨詢公司、財務顧問、律師等；
6、有政府項目合作的相關產(chǎn)業(yè)民營企業(yè)高管、財務人員。
【課程模塊】一 、十九大后宏觀經(jīng)濟、融資平臺與政府融資背景：
1、2020中央經(jīng)濟工作會議、黨的十九屆四中全會后宏觀經(jīng)濟與供給側改革；
2、中共中央國務院《關于防范化解地方政府隱性債務風險的意見》（中發(fā)〔2018〕27號）解讀；
3、國務院辦公廳《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》（國辦發(fā)〔2018〕101號）解讀；
4、國務院2016（88）號文《關于印發(fā)地方政府性債務風險應急處置預案的通知》及152號文解析；
5、債務規(guī)范宏觀經(jīng)濟背景及當前我國政府債務風險情況；
6、如何切實加強融資平臺公司融資管理；
7、如何規(guī)范政府與社會資本方的合作行為；
8、如何進一步健全規(guī)范的地方政府舉債融資機制；
9、財庫〔2018〕72號《關于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見與政策》解讀；
10、陜西省財政廳《關于推薦省融資平臺公司轉型發(fā)展的意見》及地方出臺政策的重要意義解讀；
11、發(fā)改財金〔2018〕1135號文《關于2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》的通知解析；
12、國務院辦公廳《關于印發(fā)地方政府性債務風險應急處置預案的通知》（國辦函〔2016〕88號）及《地方政府性債務風險分類處置指南》（財預〔2016〕152號）解析；
13、2019年地方政府債務分析報告、2019地方政府債務風險是否可控？ 
二、地方政府性債務監(jiān)管政策分析及債務處置、投融資模式重構：
1、經(jīng)濟新常態(tài)下地方財政運行情況（稅收收入增長狀況、土地出讓收入增長狀況、重點地區(qū)的財政運行、營改增對地方財政運行的影響、中央對地方財政體制調(diào)整等）
2、地方政府債務管理體制：市場約束型、共同協(xié)商型、制度約束型、行政控制型
3、地方政府債務風險的特點與形成的原因、地方政府債務的認定與化解
4、十九大后地方政府舉債權限、方式、用途及機構設置
5、政府融資平臺普遍存在問題與財政債務警戒
6、新預算法下的地方政府債務監(jiān)管
7、地方政府專項債券發(fā)行與監(jiān)管政策解讀
8、地方政府專項債券與地方政府性基金預算的銜接改革
9、地方政府投融資機制及資金平衡計劃的構建
10、從審計署審計結論及財政部的處罰決定看地方政府債務監(jiān)管的思路和方向
11、地方政府隱性債務概念及表現(xiàn)形式
12、地方政府存量債務、隱性債務、需要關注的債務、平臺公司自身債務處置的思路和方式
13、綜合運用資本注入、經(jīng)營性資產(chǎn)置換、債轉股、資產(chǎn)重組、PPP及混改等多種方式處置地方政府隱性債務；
14、地方政府投融資模式重構
⑴地方政府投融資模式重構的背景
⑵隱性債務過高將會造成區(qū)域財政危機或金融危機
⑶監(jiān)管政策徹底打破傳統(tǒng)的政信合作機制
⑷地方政府投融資模式的重構思路：政府融資平臺公司職能的重新定位、地方投融資交易結構的轉變、提供基建及公共服務市場化模式的轉變；平臺公司公益性資產(chǎn)剝離的方式和路徑
15、政府融資平臺舉債融資行為最新要求
三、2017-202020年新政后對地方融資的影響及模式
1、2017年后重要新政梳理
⑴50號文對政府融資的影響
⑵87號文對政府融資的影響
⑶194號文對政府融資的影響
⑷銀監(jiān)發(fā)〔2017〕55號、保監(jiān)發(fā)〔2018〕6號等文對政府融資的影響
2、2018資管新規(guī)、委貸新規(guī)等監(jiān)管政策；金融機構對平臺的配資進入寒冬
⑴打破剛性兌付監(jiān)管要求；⑵規(guī)范資金池；⑶限制期限錯配（及剛性兌付）
3、私募新規(guī)，向資管看齊
⑴明確股權投資；⑵私募基金最新動向
4、23號文解讀
⑴總體要求、資本金審查；⑵“債務性資金”的理解、還款能力評估；
⑶投資基金、資產(chǎn)管理業(yè)務；⑷PPP融資
5）各種新規(guī)對地方債的管控
四、平臺公司背景解讀、平臺公司轉型背景、模式及實踐
1、平臺公司的界定；投融資平臺的階段、類別、發(fā)展；
2、融資平臺轉型的必然性；政策解讀；
3、新形勢下平臺公司的挑戰(zhàn)與機遇
4、未來地方政府投融資體制及投融資模式走向：
⑴地方政府的項目建設融資路在何方？
⑵對于城市運營類項目如何合規(guī)設計投融資模式
⑶國家投融資政策導向與地方融資模式轉型總體思路
5、平臺公司轉型的模式、定位和方向
⑴城市運營商
轉型城市運營商意義；參與城市管理運營的類型；運營內(nèi)容分類及參與方式的模式設計；典型案例
⑵產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商
市場機遇分析；產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)環(huán)境；地產(chǎn)開發(fā)模式及典型案例；產(chǎn)業(yè)新城開發(fā)模式及典型案例；產(chǎn)業(yè)基金投資模式及典型案例
⑶金融業(yè)務
副省級政府平臺的金融業(yè)務發(fā)展思路；金融控股的優(yōu)勢；金控平臺案例；中小城市平臺金融業(yè)務發(fā)展思路；
⑷轉型平臺如何參與當?shù)貎?yōu)勢及特色產(chǎn)業(yè)
6、平臺公司核心業(yè)務體系的構建及盈利模式的設計（基礎設施投融資、國資經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)引導、金融等）
7、委托代建、融資代建、購買服務、“基金+建設”、PPP等模式的對比解讀及合規(guī)運作
8、投融資平臺公司轉型路徑解讀
政企關系轉變；資產(chǎn)整合與盤活，注入“四資”做大做強平臺；項目運作模式構建；投融資模式構建；債務處置方式及建議；集團管控及組織運作模式的重構
9、人力資源體系建設及機制創(chuàng)新
五、新政下政府平臺投融資模式創(chuàng)新路徑選擇、型后平臺公司投融資模式探析
1、PPP助力政府融資和平臺轉型；PP政策與認知有助于平臺明確轉型方向
2、PPP制度與立法問題為平臺規(guī)范融資創(chuàng)造了條；PPP的三層面優(yōu)化有利解決政府融資問題
3、政府平臺公司轉型前參與模式；政府平臺公司轉型后參與項目的方式
4、平臺參與PPP模式的應用范圍及操作要點分析
5、平臺公司市場化轉型的政策規(guī)定：⑴平臺公司的認定；⑵平臺公司的概念及歷史意義：227號文對平臺公司的性質(zhì)認定、平臺公司的發(fā)展歷程；⑶推動平臺公司轉型的直接政策規(guī)定及間接性鼓勵規(guī)定：①直接政策規(guī)定之國發(fā)43號文、財預50號文、中發(fā)27號文；②間接規(guī)定之財政部23號文與國發(fā)42號文、27號文、101號文。
6、平臺公司轉型的目標與流程：
7、平臺公司轉型的業(yè)務內(nèi)容之一：資產(chǎn)與債權債務方面；平臺公司轉型的業(yè)務內(nèi)容之二：企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃；平臺公司轉型的業(yè)務內(nèi)容之三：組織架構和現(xiàn)代企業(yè)制度核心要點
8、平臺投資項目類型及融資分析
⑴融資平臺以政府信用為基礎的債務融資模式與前景分析
⑵在監(jiān)管新規(guī)下以項目價值為基礎的資本運作模式解析
⑶如何重構政府基建項目的信用體系
⑷不同項目收益交易結構的可融資性分析及應用
⑸資源補償型項目合規(guī)性基礎及關注要點
⑹土儲新政（財綜[2016]4號、87號文）后，融資平臺參與土地一級開發(fā)項目的創(chuàng)新模式實務及案例分析
9、項目資本金、資本金融資的難點及其建議
⑴困境一：不得以“債務性資金”充當資本金；困境二：投資期限錯配
⑵困境三：資金成本偏高；困境四:合作方出資比例的沖突；困境五：明股實債觀念根深蒂固，增信主體缺失；
⑶資本金配資模式的建議
10、資本金的投資方式
⑴自有資本金的投入；⑶資金方平行出資；⑶投資人出資；⑷基金形式出資
11、產(chǎn)業(yè)基金助力平臺轉型
⑴城市（產(chǎn)業(yè)）發(fā)展基金、PPP基金概述
⑵引導基金性質(zhì)及相關支持政策
12、傳統(tǒng)城市（產(chǎn)業(yè)）發(fā)展引導基金
⑴交易結構；
⑵城市(產(chǎn)業(yè))發(fā)展基金發(fā)起設立中的關鍵問題
⑶城市（產(chǎn)業(yè)）發(fā)展基金中的創(chuàng)新實務運用及案例解析
⑷轉型平臺公司發(fā)起產(chǎn)業(yè)基金投資項目的模式
13、產(chǎn)業(yè)新城及片區(qū)綜合開發(fā)：
⑴采用PPP模式；⑵資源補償?shù)暮弦?guī)性；⑶資源補償?shù)耐恋卣信膾靻栴}；⑷投融資問題；⑸非PPP模式下平臺公司的參與模式：土地的問題、房地產(chǎn)開發(fā)的資金平衡問題、運用產(chǎn)業(yè)基金、如何實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資源的整合
PPP基金結構化安排及創(chuàng)新實務案例
產(chǎn)業(yè)基金的增信
明基實貸、明股實債及對賭的區(qū)別；以業(yè)績?yōu)楹诵牡膶€的操作模式
16、產(chǎn)業(yè)基金歸結
⑴整合社會出資人；⑵做大與做強平臺公司；⑶合理設計基金存續(xù)期；⑷未來操作模式匯總
六、地方政府融資模式主要模式與投融資創(chuàng)新實務：
1、財政拔款投資、土地儲備制度融資
2、債務性融資：國內(nèi)外貸款、證券市場融資
3、債務性融資：政府債券、信托產(chǎn)品創(chuàng)新
4、資產(chǎn)證券化、政府融資性擔保
5、BOT、BT、TBT、 TBT、 BDOT、政府PPP融資與創(chuàng)新基金模式
6、基于當前政府投融資背景下的房地產(chǎn)、建安工程、產(chǎn)業(yè)投資基金等對策7、案例：加大產(chǎn)業(yè)布局，成為地方產(chǎn)業(yè)升級的引導者和重要推手
8、案例：地方投融資平臺業(yè)務轉型著眼領域與競爭力。
9、地方政府專項債券發(fā)行與案例分析
⑴地方政府債券概念和分類
⑵地方政府專項債總體管理要求和分類
⑶土儲、棚改、收費公路等市政專項債管理要求
⑷鄉(xiāng)村振興、土地儲備、棚改、醫(yī)療養(yǎng)老、水務建設、污水處理、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、軌道交通、政府收費公路等專項債券發(fā)行和案例分析
⑸我國地方政府專項債券發(fā)行情況和未來展望

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