資產(chǎn)證券化（2天）

資產(chǎn)證券化
課程大綱（2天）

課程背景
雖然中央要求信貸機構(gòu)支持實體經(jīng)濟，支持小微企業(yè)，但金融機構(gòu)出于自身的風險和收
益的考慮，并沒有落實信貸政策，再加上房產(chǎn)“只住不炒”的定調(diào)，讓資金密集的房地產(chǎn)
行業(yè)也難以從銀行取得項目貸款。各行各業(yè)融資難已成為常態(tài)，創(chuàng)新融資方式已成為企
業(yè)必須思考的課題。
本課程通過講師的大量案例，細致地詮釋了資產(chǎn)證券化的實操技巧，讓您的企業(yè)在艱難
的融資環(huán)境中另辟蹊徑，走出獨特的融資之路，化解資金風險，實現(xiàn)價值倍增。

課程收益
? 了解資產(chǎn)證券化的種類
? 了解資產(chǎn)證券化的特點
? 了解資產(chǎn)證券化的作用
? 掌握選擇資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的方法
? 掌握降低資產(chǎn)證券化利率的方法
? 掌握資產(chǎn)證券化的運作程序
? 掌握資產(chǎn)證券化的內(nèi)部和外部信用增級方法
? 掌握創(chuàng)建SPV的方法
? 掌握資產(chǎn)證券化真實出售的風險控制點
? 掌握資產(chǎn)證券化模式運作中的四個關(guān)鍵問題及解決方法
? 掌握資產(chǎn)證券化實操中的十二個具體問題及解決方法
? 掌握資產(chǎn)證券化未來前瞻的兩大產(chǎn)品
? 掌握資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)與其他債務(wù)融資方式比較的優(yōu)缺點



課程對象
公司股東、董事長、董事、監(jiān)事、董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)、審計總監(jiān)、財務(wù)經(jīng)理、資金
經(jīng)理、投資總監(jiān)、風控總監(jiān)、財務(wù)人員等

課程特色
清晰、嚴謹、幽默、生動，源于實戰(zhàn)，追求“落地”文化，運用視頻、案例分析、課堂實
操、學員討論、講師點評等方法深入淺出地授課，咨詢式培訓，提供落地表格、文檔等
工具模板，通過分享實戰(zhàn)工具，減少學員實際工作量，直接轉(zhuǎn)化為工作成果。





課程大綱
第一單元 資產(chǎn)證券化導(dǎo)入
■ 資產(chǎn)證券化的代表商品
? MBS融資
? ABS融資
■ 什么是ABS融資
■ ABS融資的種類
■ ABS融資方式的作用
? 對發(fā)起人的作用
? 對投資者的作用
【案例】華潤醫(yī)藥商業(yè)集團應(yīng)收賬款“出表”
■ ABS融資方式的特點
【案例】碧桂園購房尾款資產(chǎn)支持專項計劃
■ ABS發(fā)展現(xiàn)狀
? 發(fā)行量
? 存量
? 平均成本
? 信用等級分布
■ 什么樣的資產(chǎn)可以做ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)
■ 如何降低ABS利率
■ 如何使用ABS的循環(huán)購買功能
■ ABS最大的難度是什么



第二單元 ABS的運作
■ ABS運行程序
? 確定證券化資產(chǎn)目標，組建資產(chǎn)池
? 創(chuàng)建SPV，實現(xiàn)“真實出售”
? 信用評級
? 信用增級
? 券商承銷發(fā)行債券
? 管理資產(chǎn)
? 清付本息
■ ABS融資的主要當事人
? 原始權(quán)益人－發(fā)起人
? 特設(shè)信托機構(gòu)SPV－發(fā)行人
? 證券承銷商
? 信用評級機構(gòu)
? 國外：標準普爾（Standard &
Poor）、穆迪（Moody）、惠譽（Fitch）、達夫菲爾普斯（D&P）
? 國內(nèi)：大公、中誠信、聯(lián)合、上海新世紀
? 信用增級機構(gòu)
?
內(nèi)部增級：銀行提供信用文件、保險公司提供債券保險、公司提供擔保，第三
方次級貸款
? 外部增級
? 設(shè)立超額利差賬戶
? 設(shè)立準備金賬戶或現(xiàn)金擔保賬戶
? 優(yōu)先/次級分層結(jié)構(gòu)
? 超額擔保
? 債務(wù)保障比(DSCR)測試
? 加速清償事件
? 受托管理人
? 投資者
【分享】ABS參與方關(guān)系圖
■ SPV的創(chuàng)建
■ ABS真實出售
■ 不同行業(yè)ABS的成功案例
【房地產(chǎn)案例】三亞地產(chǎn)ABS
【高速公路案例】廣珠鐵路ABS
【電商案例】京東白條ABS的產(chǎn)品設(shè)計
【文化產(chǎn)業(yè)案例】歡樂谷主題公園入園憑證ABS
【教育產(chǎn)業(yè)案例】陽光學院一期資產(chǎn)支持專項計劃
【互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)案例】去哪兒網(wǎng)“拿去花”第一期消費分期資產(chǎn)支持專項計劃
【融資租賃產(chǎn)業(yè)案例】廣發(fā)恒進-粵科租賃1期資產(chǎn)支持專項計劃
【個人案例】大衛(wèi)?波威的證券化
■ ABS模式運作中的四個關(guān)鍵問題及解決方法
? SPV的組織形式
? 破產(chǎn)風險隔離
? 資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移方式
? 信用增級方式
■ ABS實操中的十二個具體問題及解決方法
? 如何設(shè)計交易結(jié)構(gòu)
? 參與方各自承擔什么任務(wù)
? 如何進行信用增級的安排
? 如何選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)
? 怎樣測算規(guī)模及設(shè)計期限
? 企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的審批流程
? 工作流程表
? 項目篩選
? 基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選
? 企業(yè)資產(chǎn)證券化申請文件的11個主要文件
? 原始權(quán)益人需要承擔的相關(guān)費用
? 提交的基礎(chǔ)信息


第三單元 企業(yè)ABS未來發(fā)展的兩大前瞻產(chǎn)品
■ REITs
? 國外REITs的發(fā)展
? 國內(nèi)REITs與國外的差異
? 國內(nèi)REITs的種類
? 國內(nèi)REITs的三大優(yōu)勢
■ 雙SPV
? 設(shè)立雙SPV的目的
? 雙SPV的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計
? 原始權(quán)益人的利益訴求
【案例】中信華夏蘇寧云創(chuàng)資產(chǎn)支持專項計劃
【案例】揚州保障房ABS


第四單元 資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)與其他債務(wù)融資方式的比較
■ ABS與銀行貸款、短期融資券、公司債券
? 總體比較
? 融資成本
? 投資回報及風險
■ ABS與BOT比較
? 運作難度和融資成本
? 投資風險
? 項目所有權(quán)和運營權(quán)
? 項目融資對象

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