企業(yè)戰(zhàn)略投資并購(gòu)課程大綱

XXXX集團(tuán)項(xiàng)目投資并購(gòu)培訓(xùn)大綱

第一天


上午


“資本神話”：造就富豪，也埋葬英雄

■ 資料顯示，90%以上的成功企業(yè)有專(zhuān)職和專(zhuān)業(yè)的投融資部門(mén)或機(jī)構(gòu)
■ 企業(yè)價(jià)值最大化：投資政策，融資政策，股利政策，營(yíng)運(yùn)資本管理
■ 投融資重要理念
- 公司戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
- 最佳資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
- 財(cái)務(wù)困境成本
- 負(fù)債和代理成本
- 資本成本理念（WACC）
- 貨幣的時(shí)間價(jià)值理念
- 風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則
- 企業(yè)價(jià)值（EVA）是核心考量點(diǎn)
- 資本是“火箭助推器”，不是“降妖金箍棒”
-
■
企業(yè)自身發(fā)展的瓶頸（資金不足？項(xiàng)目不好？投資回報(bào)率不高？資本邊際效益很低
？）
■ 企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)？
■ 資本價(jià)格和資本運(yùn)作——投資融資是雙刃劍
■ 資本運(yùn)營(yíng)對(duì)交易雙方就是買(mǎi)賣(mài)交易
■ 籌資風(fēng)險(xiǎn)與投資回報(bào)
【企業(yè)投融資戰(zhàn)略選擇】：你就是你
■ 公司戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略指引公司投融資戰(zhàn)略
■ 企業(yè)生命周期與投融資戰(zhàn)略
■ 企業(yè)成長(zhǎng)模式與投融資戰(zhàn)略
■ 投資的擊鼓傳花游戲――資本市場(chǎng)五級(jí)價(jià)值增值理論
■ 投融資決策原則
﹣ 匹配原則（期限，數(shù)量，回報(bào)和成本等）
﹣ “現(xiàn)金為王”原則
﹣ 籌資風(fēng)險(xiǎn)和投資回報(bào)測(cè)算
■ 確定先融后投還是先投后融？

下午
【資本運(yùn)作】之投資戰(zhàn)略和策略
■ 基于公司戰(zhàn)略的年度計(jì)劃和年度預(yù)算
■ 資本支出預(yù)算及工作底稿
■ 企業(yè)投資戰(zhàn)略體系模型
■ 價(jià)值七巧板
■ 投資管理――資產(chǎn)組合管理（資產(chǎn)配置策略）
■ 資本投資的管理程序
■ 確定公司投資政策（投融資部門(mén)－投資管理委員會(huì)－董事會(huì)）
﹣ 產(chǎn)品策略－產(chǎn)業(yè)策略－資本策略
﹣ 投資目標(biāo)確定
﹣ 可投資額
﹣ 投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力
■ 投資項(xiàng)目篩選
﹣ 項(xiàng)目來(lái)源
﹣
篩選標(biāo)準(zhǔn)（投資政策約束，消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？擴(kuò)大市場(chǎng)份額？獲得核心技術(shù)？增
強(qiáng)產(chǎn)品或服務(wù)互補(bǔ)？）
﹣ 初步分析和圈定項(xiàng)目范圍
■ 投資分析和可行性研究
﹣
資本投資的基本原理：經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是價(jià)值管理和投資管理的核心標(biāo)準(zhǔn)
﹣ 行業(yè)投資價(jià)值或證券相關(guān)產(chǎn)品投資價(jià)值
﹣ 波特的“五力模型”
﹣ 行業(yè)發(fā)展周期
﹣ 要素分析和利潤(rùn)池及其分配
﹣ 核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
﹣ 投資分析和評(píng)價(jià)的基本方法
? 資產(chǎn)評(píng)估
?
凈現(xiàn)值方法（增量現(xiàn)金流，通貨膨脹，不同生命周期－約當(dāng)年平均成本法）


? 投資回收期法
? 折現(xiàn)回收期法
? 平均會(huì)計(jì)收益率法
? 內(nèi)部收益率法
? 盈利指數(shù)法
? 敏感性分析，場(chǎng)景分析，盈虧平衡分析
? 期權(quán)和博弈理論
■ 互斥和相容項(xiàng)目決策
■ 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)研究
? 系統(tǒng)分析（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）
? 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（資產(chǎn)項(xiàng)目特定風(fēng)險(xiǎn)）
■ 投資組合和投資方式確定
■ 調(diào)整過(guò)程的政策和分析研究及合理規(guī)避
■ 投后管理

第二天
上午
投資項(xiàng)目操作關(guān)鍵環(huán)節(jié)――實(shí)戰(zhàn)分析
■ 投資標(biāo)的價(jià)值評(píng)估和定價(jià)
﹣ 賬面價(jià)值
﹣ 重置成本
﹣ 市場(chǎng)比較
﹣ 現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）
﹣ 投資回收期和投資回報(bào)率
﹣ 經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）和加權(quán)平均資本成本（WACC）
﹣ Real Option Analysis (實(shí)物期權(quán)) & Game Theory（博弈理論）
? 延期期權(quán) （defer option）
? 分階段投資期權(quán) （Grading investment option）
? 改變投資規(guī)模期權(quán) （Investment adjustment option）
? 放棄期權(quán) （Abandon option）
? 增長(zhǎng)期權(quán) （Growth option）
? 轉(zhuǎn)換期權(quán) （Shift option）
? 交互式期權(quán) （Interactive option）
■ 資產(chǎn)重組與股權(quán)置換的基本方式及財(cái)務(wù)處理
﹣ 成本法
﹣ 權(quán)益法
﹣ 購(gòu)買(mǎi)法
﹣ 權(quán)益聯(lián)合法
■ 債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)
■ 股權(quán)（資產(chǎn)）轉(zhuǎn)債權(quán)
■ 合理的資產(chǎn)負(fù)債率的調(diào)控
■ 吸收合并的收購(gòu)方式及財(cái)務(wù)問(wèn)題
■ 吸收合并的基本方式
■ 吸收合并的財(cái)務(wù)問(wèn)題
■ 吸收合并中的風(fēng)險(xiǎn)防范
■ 資產(chǎn)重組與股權(quán)重整的大股東動(dòng)機(jī)
投資并購(gòu)交易管理與整合操作實(shí)務(wù)
■ 企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃
■ 并購(gòu)團(tuán)隊(duì)組織與運(yùn)作
﹣ 內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的組合
﹣ 并購(gòu)流程與團(tuán)隊(duì)的匹配
﹣ 外部市場(chǎng)的各種機(jī)構(gòu)
﹣ 機(jī)構(gòu)的作用與局限
﹣ 人力資源的匹配
■ 目標(biāo)公司盡職調(diào)查
■ 交易法律問(wèn)題
﹣ 交易架構(gòu)
﹣ 各類(lèi)法律風(fēng)險(xiǎn)
■ 目標(biāo)公司估值
■ 設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)和并購(gòu)資金安排
■ 如何進(jìn)行成功的并購(gòu)談判
■ 并購(gòu)協(xié)議及整合
﹣ 文化因素的概念
﹣ 各個(gè)層面的體現(xiàn)和影響的范圍
﹣ 國(guó)際政治關(guān)系
﹣ 對(duì)并購(gòu)流程環(huán)節(jié)的影響
﹣ 如何應(yīng)對(duì)文化沖突
﹣ 并購(gòu)管理素養(yǎng)的提升
■ 案例分析
企業(yè)并購(gòu)支付方式與并購(gòu)融資暨杠桿收購(gòu)、管理層收購(gòu)、借殼上市實(shí)務(wù)操作
■ 常用的并購(gòu)支付方式
■ 企業(yè)并購(gòu)的融資管理
■ 杠桿收購(gòu)與管理層收購(gòu)實(shí)務(wù)操作與案例分析
■ 借殼上市實(shí)務(wù)操作與案例分析

下午
戰(zhàn)略投資退出選擇
■ 主動(dòng)退出
﹣ 消除沉疴（Monster于2012年底賣(mài)掉了ChinaHR）
﹣ 改進(jìn)結(jié)構(gòu)（三星集團(tuán)）
﹣ 以退為進(jìn)（1999年和記黃埔賣(mài)掉Orange48%股份給德國(guó)電信）
■ 被動(dòng)退出
﹣ 業(yè)務(wù)下滑，無(wú)法挽回
﹣ 無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效管理
﹣ 附加價(jià)值減弱
﹣ 拖累公司原有業(yè)務(wù)
﹣ 違反相關(guān)法律法規(guī)
■ 退出途徑（時(shí)機(jī)選擇和注意事項(xiàng)）
﹣ 公開(kāi)上市（境內(nèi)、境外、集團(tuán)整體等）
﹣ 轉(zhuǎn)讓
﹣ 兼并收購(gòu)
﹣ 清盤(pán)
﹣ 股份回購(gòu)
﹣ 托管
﹣ 企業(yè)內(nèi)部合并、轉(zhuǎn)讓

境外投資的財(cái)務(wù)注意事項(xiàng)
■ 挑選項(xiàng)目的原則
﹣ 公司戰(zhàn)略
﹣ 自身優(yōu)勢(shì)
﹣ 國(guó)際化人才儲(chǔ)備
﹣ 投資目的
■ 收益率
■ 安全性
■ 財(cái)務(wù)杠桿
■ 內(nèi)部控制
■ 貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)
■ 稅收政策
■ 國(guó)際化市場(chǎng)
■ 退出機(jī)制
■ 業(yè)務(wù)整合


行業(yè)并購(gòu)案例的具體分析
■ 國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)包括中海油、平安銀行、萬(wàn)達(dá)、米塔爾、聯(lián)想等
■ 公司所屬行業(yè)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)案例各一個(gè)
■ 包括講師個(gè)人并購(gòu)操作案例分享

付華老師的其它課程